人民币发出重大信号!或将重启贬值

V观财经2018-05-15 01:30:24

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前言:央行现在对人民币的战略是“迷踪拳”。近日,在布鲁金斯学会举行的一场对话中,现场有学者提问,人民币到底如何参考一篮子货币? 


人民币会参考三个货币篮子,分别是CFETS(中国外汇交易中心),BIS(国际清算银行)以及SDR(特别提款权),“这三个货币篮子都在我们的考虑范围当中。我们只是参考货币篮子,而非挂钩它们。”


虽然当前人民币对CFETS货币篮子有所贬值,但是CFETS货币篮子的基准是2014年的数据,当时人民币处于历史高点,“在过去的10年中,人民币名义汇率和实际汇率上升了30-40%。所以,谈论人民币的时候应该注意时间窗口。以过去三年为窗口,还是以过去五年为窗口,得到的结论是不一样的。


” 供需关系仍是决定人民币汇率的最主要因素,“在市场相对稳定的情况下,应该给予市场更多的定价权。”


 央行对于人民币锚的选择,人民币参考一揽子货币,并推出人民币指数,当时人们以为人民币可能挂钩一揽子货币,脱钩美元,但很快央行就表态,并非挂钩一揽子货币,而是参考,而且还参考了国际清算银行和特别提款权的这两个篮子,并且再次强调了美元在人民币定价的重要性。参考这个词就很微妙。 


美元在货币篮子中仍占据“非常大的权重”,但也强调指出,人民币汇率是“参考”一篮子货币,而非钉住它。因此不应指望人民币汇率将跟随该指数而动。 


更让市场吃惊的是,央行希望看到稳定的人民币汇率,当局将在推行政策和允许市场决定汇率之间取得平衡。“我们不希望看到严重的(人民币汇率)高估,”到底是现在人民币估值过高,还是可能预料到未来人民币可能高估呢?现在很难有结论。人民币已经相对美元升值了30-40%,那是否易纲认为现在人民币是高估了呢? 如果未来人民币可能高估,如果现在维持对美元稳定的话,那就只有一个可能,未来美元加息,美元升值,人民币跟着美元要升值,这时候就可能高估。这是否是央行给美联储一个表态,如果美联储一味加息,美元升值,人民币可能大幅贬值呢?而且,在人民币相对稳定的情况下,给予市场更多的定价权。从1月份人民币贬值后,央行在离岸和在岸两个市场对人民币进行干预,已经维持了一段时间的升值。3月份数据和一季度数据显示宏观经济有复苏迹象,各种数据都出现上涨,这也许是人民币贬值的最佳时机。


无论如何,一国货币高估是经济的灾难,这是一个国家中央银行不能承担的历史责任,上个世纪三十年代的白银大升值,是国民政府走向衰败的重要原因之一,人民币在此次国际货币大变局中,会出现具有历史意义的一些事件和迹象。


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