全球都在赌这只"黑天鹅" 你到底该留什么资产?

正舵资产2018-01-11 18:48:45

 黄金涨!白银涨!铜和锌也在涨!目前大宗商品的大部分品种都在涨!

  其中,黄金上半年累计涨幅达25%,创2007年四季度来最大半年涨幅。更夸张的是,上半年现货白银已经上涨近40%,单单本周就已经累计上涨近10%!

  资金像疯了一样涌进大宗商品市场!到底发生了什么!

  美国传来一个消息…

  昨天,美联储副主席费希尔表示,美联储将在大选年采取必须的行动,如果大选方面的不确定性扩大,美联储将考虑其附带性后果。

  这个“必须的行动”是指什么呢?从费希尔所说的“如果大选方面的不确定性扩大,美联储将考虑其附带性后果”来看,不太可能是加息,而应该是到时为了维持市场稳定所要采取的行为。

  此前,德意志银行首席美国经济学家Joe LaVorgna就曾表示,鉴于今年美国大选的几个关键时间节点正好跟联邦公开市场委员会最有很有可能加息的几次货币政策会议的日期很接近,他认为考虑到政治方面的因素,美联储年内恐怕难以实现再度加息。

  9月份的会议时间,距离11月8日总统大选的时间已经相当接近了。届时哪怕经济数据表明美国经济增长强劲,国际金融市场也相对稳定,但美联储考虑到政治方面的因素,恐怕仍会对加息慎之又慎。至于11月初的会议时间,仅仅比大选早不到一周,普遍认为美联储基本上不可能在这个骨节眼上给市场来个“惊喜”了。

  原来大家都在赌这件事!

  过去数年,美联储的加息预期一致对金价打压明显,但是现在,情况发生了变化。糟糕的非农就业数据和英国公投后美联储年内加息概率降至“冰点”。但如今投资者可能真的要考虑另一个可能的“黑天鹅”事件:美联储降息!

  据美联储联邦基金利率期货,美联储目前年内加息的概率仅7.5%,英国脱欧公投结束之际,一度跌至零;而降息概率已经提升至6%,英国脱欧公投结束之际一度飙升至20%。预计未来几次美联储会议上降息的可能性超过了加息。目前市场对2018年1月前美联储加息几率的预测不超过50%,而且预计2018年四季度前没有加息的可能。

  有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Hilsenrath评论的:如果英国退欧的负面因素逐渐显现并持续下去的话,美联储的经济增长和通胀预期都会下降,甚至不排除美联储降息至接近0%的可能性!

  这也促使机构投资基金不断增加黄金ETF的持仓。数据显示,截止6月30日,全球最大的黄金ETF—SPDR持仓量增加至950.05吨,为2013年7月以来新高。

  钱越印越多!大宗商品不涨才怪!

  英国央行行长卡尼表示,英国央行未来几个月或不得不放宽政策,以应对英国退欧。如果英国央行进行货币宽松,那么将是2012年以来的首次宽松。

  美银美林研究报告指出,在2008年雷曼兄弟爆煲引发金融海啸后,全球央行已减少654次利率、一共印了12.3万亿美元银纸,但毫无成效,全球正经历极低息时期。

  《经济日报》产经部主任崔书文表示,大宗市场上半年整体的活跃和涨幅,宏观看最大的因素就是货币宽松。货币多了之后,资产价格就会上涨,就会推动大宗商品现货价格的上涨,然后现货上涨的预期就会反映到期货市场上,期货市场也会上涨。

  所以,现在大宗商品市场价格上涨和经济好转没有什么关系,主要是钱印得太多了!大宗商品似乎迎来了新一轮“牛市”,但经济增长竟然是“贫血”的!这当真是个“奇事”!在这没有根基的虚假繁荣背后,危机或许已经很近了!

  未来10年,房子、美元、人民币和黄金

  现在确是一个历史性的时刻。一方面,人民币走完了对美元升值的大周期,开始进入贬值周期;另一方面,中国楼市进入下半场,房价有上涨动力的城市越来越少。在这个时候,展望未来10年,我们应该如何配置资产?

  换句话说,在人民币、美元、黄金、房产和股权5个大类中,最大的机会在哪里?我的看法如下:

  1、未来10年,最大的机会和最大的风险,都在股权投资里。这里涵盖了非上市股权。你在人民币、美元、黄金和房产里,很难找到10年盈利上千倍、数百倍的机会,但在股权投资里就可以找到。但这种概率可能非常小,万分之一都不到,所以,它基本上不适合普通人。

  2、在二级市场上炒股票,也有可能获得超过持有人民币、美元、黄金、房产的回报,尤其是在注册制实施之后。到那时,股票会非常便宜,上市公司市盈率中位数可能下降到目前的三分之一左右。但注册制实施之后,散户的生存压力会更大,因为股票太多、信息太多,你很难判断。

  3、在我们讨论的范围内,人民币可能是未来10年最差的资产,这是纸币的性质决定的,也是中国国情决定的。30多年来,人民币平均年购买力下降10%,最近几年每年下降7%。未来很难控制在每年下降5个百分点以内。

  4、美元正在开启新一轮加息周期,所以美元比较强势。但长期看,作为一种纸币,它同样没有黄金坚挺。目前美元的含金量只有七八十年前的38分之一。所以,长期拿着美元也是比较悲催的。

  5、过去10年,全球最优秀的资产,其实是中国大城市的房产。但未来10年就很难说了,如果人民币发钞速度继续维持在比GDP增速快五六个百分点以上,则中国大城市房价仍然会在人民币计价模式下上涨。所以,中国大城市的房产,仍然比人民币值得持有。但如果换成美元或者黄金计价,就很难说了。

  6、如果在美元和中国大城市房产之间做选择呢?我觉得在3年之内,中国的房产仍然可以追上或者略微跑赢美元,然后就很难讲了。10年下来,可能是打个平手,或者美元小胜。

  7、10年下来,黄金有很大机会战胜美元,100%战胜人民币,并有可能跑赢中国大城市的房产。

  8、至于人民币跟美元的关系,要看两国经济的发展状况了。如果中国持续快速发钞,则人民币对美元恐怕每年都要贬值5到7个百分点才行。如果憋着不贬值,就几年来一次痛快的大贬值。

  9、技术进步(如VR、个人飞行器、无人驾驶技术和汽车共享等)肯定会最终改变城市的面貌和住宅的价值,但未来10年似乎不足以出现颠覆性的变化。20年之后,尤其是30年之后就很难说了。到那时,城市中心的价值将下降,学区房的价值也将被瓦解。20到30年之后,黄金是不是稀缺也很难说了。


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